明年地方債發(fā)行會有哪些特點
來源：上海證券報 發(fā)布時間：2021-12-09 10:02:51
今年地方債發(fā)行已接近尾聲。據(jù)公開數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，截至11月底，今年已發(fā)行新增地方債占已下達限額的超九成，僅剩千億元新增地方債在12月待發(fā)。多位專家預(yù)計，明年地方債發(fā)行規(guī)模跟今年相比基本持平或略有下降。后續(xù)或?qū)⒏鶕?jù)實際需要進一步擴寬專項債適用范圍，惠及一些重點發(fā)展區(qū)域、政策重點地區(qū)。
據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計，今年新增地方債已完成全年額度的95.7%，其中新增一般債發(fā)行7741億元，完成96.8%；新增專項債發(fā)行33083億元（剔除中小銀行專項債），完成95.4%。目前來看，前11月發(fā)行規(guī)模已超過去年全年，創(chuàng)下歷史新高。
中國財政學會績效管理專委會副主任委員張依群對上海證券報記者表示，預(yù)計明年地方債發(fā)行規(guī)模跟今年相比基本持平或略有下降，但下降幅度不會太大。
“總體規(guī)模應(yīng)該繼續(xù)維持一定高位。一是今年經(jīng)濟基數(shù)偏高需要明年地方債券對經(jīng)濟增長形成必要支撐；二是受新冠肺炎疫情影響，國內(nèi)經(jīng)濟恢復面臨一定壓力，需要保持政策力度的穩(wěn)定性和連續(xù)性；三是全球疫情不斷反復，經(jīng)濟復蘇緩慢，對中國經(jīng)濟增長形成抑制效應(yīng)，需要中國繼續(xù)保持適度積極財政政策進行對沖。”張依群分析稱。
業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期，穩(wěn)增長背景下，明年專項債發(fā)行大概率前傾。“從投向上來看，后續(xù)地方專項債券會逐步擴寬適用范圍，更加突出城市基礎(chǔ)服務(wù)功能、貼近基本民生改善、促進區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展等重點領(lǐng)域，在項目安排和區(qū)域布局方面都會進行必要調(diào)整。”張依群認為。
在中信證券首席宏觀分析師程強看來，“雙碳”目標下，預(yù)計專項債也將積極支持綠色低碳發(fā)展相關(guān)的重大項目。光伏、風電等新能源領(lǐng)域的重大項目是“十四五”期間的投資重點，也是中國實現(xiàn)碳達峰、碳中和的主要抓手，這些綠色行業(yè)除了信貸融資需求，符合區(qū)域發(fā)展整體布局、屬于公共設(shè)施范疇的也可以考慮通過專項債予以支持，從而進一步形成財政資金與社會資金的配套。
明年財政前置對于基建影響如何？信達證券首席宏觀分析師解運亮預(yù)計，明年初開始就需要財政端發(fā)力，新增專項債加快發(fā)行并將更多投向基建，節(jié)奏前傾，為全年經(jīng)濟形成托底。而保障性安居工程等民生領(lǐng)域的投向?qū)⒓性诤蟀肽辏叨藢⒃诖僭鏊俸头里L險間尋求平衡。
中泰證券固收分析師周岳認為，盡管基建發(fā)力托底經(jīng)濟的需求迫切，但參照2019年，明年財政前置對于基建的實際拉動效果還需理性看待，原因包括：城投債務(wù)融資約束明顯放松，預(yù)算外支出難發(fā)力；基建投資回報不斷下降，制約專項債使用效率；土地出讓收入下降可能給明年地方財力帶來滯后影響。
責任編輯：封曉健
