發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體對(duì)美加息各懷心思
來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 發(fā)布時(shí)間：2022-03-23 16:29:00
在美聯(lián)儲(chǔ)上周宣布加息之后，一些國(guó)家緊跟美聯(lián)儲(chǔ)步調(diào)作出調(diào)整。同時(shí)，歐日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體囿于政經(jīng)形勢(shì)的種種桎梏，應(yīng)對(duì)美加息時(shí)各懷心思，政策出現(xiàn)分化。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月16日，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束為期兩天的貨幣政策會(huì)議，宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間25個(gè)基點(diǎn)到0.25%至0.5%之間。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)，不久將減持美國(guó)國(guó)債、機(jī)構(gòu)債和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券，并開(kāi)啟縮減資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)程。有分析認(rèn)為，美國(guó)貨幣政策收緊往往引起融資成本上升、金融環(huán)境緊縮、國(guó)際資本外流等問(wèn)題，有可能在經(jīng)濟(jì)缺乏韌性、金融體系抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱的經(jīng)濟(jì)體引發(fā)嚴(yán)重金融危機(jī)。同時(shí)，美加息可能加劇美國(guó)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，增加新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體償還美元債務(wù)成本，推高全球債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。
為對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，美加息后多國(guó)紛紛跟進(jìn)。3月16日，巴西宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)，從10.75%上調(diào)至11.75%，僅次于2017年4月12.25%的高位。沙特、科威特、巴林、阿聯(lián)酋等中東地區(qū)國(guó)家也紛紛上調(diào)有關(guān)利率。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，英國(guó)于3月17日宣布將基準(zhǔn)利率從0.5%上調(diào)至0.75%，而加拿大、新西蘭等國(guó)早在半個(gè)多月之前就已紛紛宣布加息，以提振經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)通脹。
不過(guò)，并非所有發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在貨幣政策上都選擇緊跟美聯(lián)儲(chǔ)腳步，日本和歐洲的態(tài)度就有明顯差異。
3月18日，日本結(jié)束貨幣政策會(huì)議后宣布繼續(xù)維持當(dāng)前貨幣政策寬松力度，維持現(xiàn)行利率水平不變。這與英美甚至歐洲都有明顯差異。分析認(rèn)為，一方面，日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受到新冠變異毒株疫情仍可能擴(kuò)大和能源價(jià)格高企等因素沖擊，尤其是俄烏沖突引起的國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)蕩、大宗商品價(jià)格大幅上漲等對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的影響極不確定。另一方面，多年來(lái)困擾日本經(jīng)濟(jì)的主要難題是通縮，即使是最近6個(gè)月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）持續(xù)上升，2月份同比增長(zhǎng)僅為0.6%，加息訴求并不迫切。因此，正如日本央行行長(zhǎng)黑田東彥所言，在上述背景下日本不需要也不適合收緊貨幣政策。
歐洲央行對(duì)貨幣政策態(tài)度近期變化較大。2021年12月，歐洲央行宣布將如期結(jié)束應(yīng)對(duì)疫情的緊急資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，歐洲央行行長(zhǎng)拉加德當(dāng)時(shí)堅(jiān)稱(chēng)2022年加息“可能性很小”。然而進(jìn)入2022年后，全球關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期陡然提升，俄烏沖突推高能源和商品價(jià)格并引發(fā)連鎖反應(yīng)，對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通脹產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。為此，歐洲央行3月10日決定縮減常規(guī)資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃下的購(gòu)債規(guī)模，并暗示結(jié)束購(gòu)債后將逐步加息。雖然拉加德稱(chēng)此舉主要是“在高度不確定的情況下增加政策靈活性”，不希望被理解為加快貨幣政策正?；?，但鑒于2022年歐元區(qū)通脹預(yù)期被大幅上調(diào)至5.1%，加上美聯(lián)儲(chǔ)加息“靴子”落地，歐洲央行年內(nèi)加息可能性已大幅上升。
歐洲對(duì)加息欲拒還迎有苦衷。3月15日，歐盟委員會(huì)執(zhí)行副主席東布羅夫斯基斯表示，盡管經(jīng)濟(jì)基本面尚好，但對(duì)俄羅斯實(shí)施的經(jīng)濟(jì)制裁以及俄方反制措施將對(duì)歐盟經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，能源和大宗商品價(jià)格不斷上漲、供應(yīng)鏈中斷，都將對(duì)CPI和投資產(chǎn)生負(fù)面影響，嚴(yán)重沖擊歐盟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景。東布羅夫斯基斯道出了歐洲眼下的難處，除了能源之外，意大利、德國(guó)、挪威等國(guó)甚至已出現(xiàn)糧油、藥品等生活物資的搶購(gòu)風(fēng)潮。由于形勢(shì)極不確定，影響到對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)的全面評(píng)估，歐洲央行準(zhǔn)確把握利率調(diào)整節(jié)奏的難度正在增加。
多年來(lái)，歐洲在美國(guó)策動(dòng)下推進(jìn)北約東擴(kuò)，不斷激化與俄方矛盾直至引發(fā)嚴(yán)重沖突，還追隨美國(guó)步調(diào)對(duì)俄發(fā)起多輪經(jīng)濟(jì)制裁。然而，歐洲緊跟美國(guó)的后果是，直接承受了對(duì)俄制裁的主要“反作用力”，能源和糧食供應(yīng)愈發(fā)緊張，資本外流跡象出現(xiàn)，今后還不得不面對(duì)難民等一系列容易引發(fā)歐洲內(nèi)部對(duì)抗和分裂的難題。反觀大洋彼岸的美國(guó)，雖是借北約機(jī)制煽風(fēng)點(diǎn)火的始作俑者，卻置身事外坐收漁人之利。不知?dú)W洲各國(guó)袞袞諸公，究竟是圖個(gè)啥呢？（連 ?。?/p>
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