貨幣調(diào)控精準(zhǔn)有力 8月流動(dòng)性合理充裕
來源：中國證券報(bào) 發(fā)布時(shí)間：2023-08-04 09:51:32
8月3日，中國人民銀行以利率招標(biāo)方式開展30億元逆回購操作，由于當(dāng)日有1140億元逆回購到期，公開市場實(shí)現(xiàn)凈回籠1110億元。
專家表示，為保持流動(dòng)性合理充裕，預(yù)計(jì)央行將根據(jù)流動(dòng)性供求和市場利率變化，靈活運(yùn)用多種工具開展公開市場操作，維護(hù)市場預(yù)期穩(wěn)定和運(yùn)行平穩(wěn)。
靈活調(diào)降逆回購?fù)斗?/strong>
8月以來，央行明顯降低逆回購?fù)斗帕Χ取?月1日至3日分別投放80億元、90億元、30億元7天逆回購。
在市場利率方面，數(shù)據(jù)顯示，截至8月3日收盤，銀行間市場1天期債券質(zhì)押式回購利率（DR001）下行19BP報(bào)1.07%，7天期債券質(zhì)押式回購利率（DR007）下行11BP報(bào)1.62%。
“近日央行公開市場操作符合以往慣例。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，在月末因素過去后，市場利率出現(xiàn)明顯回落，反映市場資金面偏寬松。央行靈活操作，調(diào)降公開市場操作量，確保市場利率向政策利率附近收斂，保持市場流動(dòng)性合理充裕。
業(yè)內(nèi)人士分析，近期市場流動(dòng)性較為寬松，主要是機(jī)構(gòu)對短期資金需求回落，使得市場資金面出現(xiàn)較為寬松現(xiàn)象。
資金面將延續(xù)寬松態(tài)勢
結(jié)合MLF（中期借貸便利）到期、財(cái)政投放、地方債發(fā)行提速等因素來看，8月資金面將延續(xù)寬松態(tài)勢。
“8月MLF到期規(guī)模在4000億元左右，較7月有所增大，但對沖難度不大。”華創(chuàng)證券固定收益首席分析師周冠南說，當(dāng)前是稅期、月末等資金調(diào)整壓力較大的時(shí)點(diǎn)，央行積極加碼流動(dòng)性投放，呵護(hù)意圖較為明顯，預(yù)計(jì)資金面將保持平穩(wěn)。
從財(cái)政投放看，8月財(cái)政凈支出將對資金面形成一定補(bǔ)充。“8月雖然并非季度最后一個(gè)月，但也是‘財(cái)政凈投放月’。”國海證券固定收益首席分析師靳毅表示，今年上半年財(cái)政凈收支數(shù)據(jù)與往年同期差別不大，因此，8月財(cái)政凈支出或同樣有4000億元至5000億元的規(guī)模，對資金面形成一定補(bǔ)充。
央行、外匯局日前召開的2023年下半年工作會(huì)議明確，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕。
在周茂華看來，央行將運(yùn)用多種貨幣政策工具，靈活操作，呵護(hù)資金面，并為實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇營造適宜貨幣環(huán)境，預(yù)計(jì)市場流動(dòng)性有望繼續(xù)保持合理充裕。
資金利率繼續(xù)下行概率較大。申萬宏源研究債券首席分析師金倩婧分析，目前央行對資金面的態(tài)度仍偏積極，資金面大幅收緊概率并不高。從8月信貸投放情況和季節(jié)性因素看，8月資金利率較7月環(huán)比下行的概率仍大。
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