今年以來(lái)，穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度、精準(zhǔn)有效，有力支持經(jīng)濟(jì)回升向好和高質(zhì)量發(fā)展。貨幣政策實(shí)施效果如何？是否還有降準(zhǔn)空間？還可以從哪些方面繼續(xù)支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展？在國(guó)新辦近日舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，中國(guó)人民銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)社會(huì)關(guān)心的熱點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行了回應(yīng)。
強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)
中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)陸磊介紹，人民銀行適時(shí)調(diào)整貨幣政策，在總量、價(jià)格、結(jié)構(gòu)和傳導(dǎo)等方面綜合施策，保持流動(dòng)性合理充裕，推動(dòng)社會(huì)融資成本穩(wěn)中有降；全力做好科技、綠色、普惠、養(yǎng)老和數(shù)字金融“五篇大文章”，加大對(duì)重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的金融支持力度；不斷健全風(fēng)險(xiǎn)防范處置機(jī)制，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線；持續(xù)推動(dòng)金融高水平開(kāi)放，積極參與國(guó)際金融治理與合作。
在政策實(shí)施上，今年年初，央行一次性降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，降低銀行的資金成本，引導(dǎo)5年期以上貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下降0.25個(gè)百分點(diǎn)。黨的二十屆三中全會(huì)召開(kāi)后，人民銀行進(jìn)一步下調(diào)政策利率，公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)，以此帶動(dòng)了1年期、5年期以上LPR各下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，支持挖掘有效需求，鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好勢(shì)頭。
一系列政策取得了良好的效果。7月末，社會(huì)融資規(guī)模存量同比增長(zhǎng)8.2%，人民幣各項(xiàng)貸款余額同比增長(zhǎng)8.7%，都高于名義經(jīng)濟(jì)增速。社會(huì)融資成本也穩(wěn)中有降，7月新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.65%，新發(fā)放個(gè)人住房貸款利率為3.4%，同比分別下降了22個(gè)和68個(gè)基點(diǎn)。7月末，境外投資者持有我國(guó)債券4.5萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高。人民幣在全球貿(mào)易融資中的占比為6%，排名第二位。
“總的來(lái)看，穩(wěn)健的貨幣政策為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展?fàn)I造了良好的貨幣金融環(huán)境?？偭可希泿判刨J合理增長(zhǎng)，社會(huì)融資規(guī)模和人民幣貸款增速高于名義GDP增速；結(jié)構(gòu)上，重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)支持力度加大，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化；價(jià)格上，企業(yè)融資和居民信貸成本下降。”中國(guó)人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)鄒瀾說(shuō)。
陸磊表示，下一步，人民銀行將繼續(xù)堅(jiān)持支持性的貨幣政策，著眼于總量、利率和結(jié)構(gòu)。在總量上，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)銀行增強(qiáng)貸款增長(zhǎng)的穩(wěn)定性和可持續(xù)性，保持社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格水平的預(yù)期目標(biāo)相匹配。在利率上，發(fā)揮好近期政策利率和貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率下行的帶動(dòng)作用，以此推動(dòng)企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降。在結(jié)構(gòu)上，加大已有工具的實(shí)施力度，推動(dòng)新設(shè)立工具落地生效，主要是提高資金使用效率，加強(qiáng)對(duì)重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)。
信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化
4月創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款，5月推出保障性住房再貸款……人民銀行注重發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的引導(dǎo)作用，緊盯焦點(diǎn)領(lǐng)域，加大金融資源支持。
信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。7月末，普惠小微貸款同比增長(zhǎng)17%，制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款同比增長(zhǎng)16.9%，“專(zhuān)精特新”企業(yè)貸款同比增長(zhǎng)15%，這三個(gè)數(shù)據(jù)都高于8.7%的貸款余額同比增速。
“我們針對(duì)科技金融設(shè)立了5000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款，有力擴(kuò)大了有效投資。推出力度較大的房地產(chǎn)金融支持政策組合，支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。近期，還新增了支農(nóng)支小再貸款額度1000億元，支持12個(gè)受災(zāi)嚴(yán)重地區(qū)的防汛抗洪救災(zāi)以及災(zāi)后重建，幫助經(jīng)營(yíng)主體恢復(fù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。這些政策工具都取得了良好的效果。”陸磊說(shuō)。
中央金融工作會(huì)議提出，做好科技、綠色、普惠、養(yǎng)老、數(shù)字金融“五篇大文章”?？萍冀鹑谑堑谝黄笪恼拢闹匾圆谎远?。近年來(lái)，人民銀行與科技等部門(mén)緊密協(xié)作，持續(xù)加強(qiáng)對(duì)科技研發(fā)和成果轉(zhuǎn)化的資金支持和全鏈條的金融服務(wù)，取得了積極成效。
“比如，我們制定加大力度支持科技型企業(yè)融資行動(dòng)方案，推動(dòng)設(shè)立科創(chuàng)金融改革試驗(yàn)區(qū)，部門(mén)協(xié)同、央地聯(lián)動(dòng)的科技金融政策框架基本建立。同時(shí)把科創(chuàng)領(lǐng)域作為優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)的重點(diǎn)方向，累計(jì)設(shè)立了7000億元支持科技創(chuàng)新的專(zhuān)項(xiàng)再貸款，組織開(kāi)展科技金融服務(wù)能力提升專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)。”中國(guó)人民銀行信貸市場(chǎng)司司長(zhǎng)彭立峰表示，過(guò)去5年，我們國(guó)家科技型企業(yè)貸款的年均增速是20%，是貸款平均增速的近2倍。
對(duì)于進(jìn)一步做好科技金融工作，彭立峰表示，將深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，重點(diǎn)提升3個(gè)“比重”：第一個(gè)比重是提升直接融資在社會(huì)融資中的比重，進(jìn)一步豐富資本市場(chǎng)的融資產(chǎn)品，創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新專(zhuān)項(xiàng)金融債券。同時(shí)，增強(qiáng)金融體系的激勵(lì)和轉(zhuǎn)化，以形成“耐心資本”。
第二個(gè)比重是提升股權(quán)融資中投早、投小的比重，落實(shí)好促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施，完善創(chuàng)業(yè)投資“募投管退”機(jī)制，提高外資在華開(kāi)展股權(quán)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資的便利性。
第三個(gè)比重是提升科技創(chuàng)新貸款在各項(xiàng)貸款中的比重，用好科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款，建立科技金融服務(wù)考核評(píng)價(jià)機(jī)制，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增強(qiáng)對(duì)科技型企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力，豐富適應(yīng)高新技術(shù)領(lǐng)域特點(diǎn)的金融產(chǎn)品。
在普惠金融方面，人民銀行設(shè)立普惠小微貸款有關(guān)支持工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大信貸投放力度，較好地滿足了民營(yíng)和中小微企業(yè)的信貸需求。截至今年7月末，普惠小微貸款余額達(dá)到了32.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17%；授信戶數(shù)達(dá)到了6239萬(wàn)戶，已覆蓋超三分之一經(jīng)營(yíng)主體。陸磊表示，“政策取向+金融機(jī)構(gòu)服務(wù)”是發(fā)展普惠金融的兩大支柱，一方面要有政策，另一方面還要有金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)，缺一不可。下一步，人民銀行將統(tǒng)籌好增量擴(kuò)面和商業(yè)可持續(xù)，加快構(gòu)建激勵(lì)相容的普惠金融發(fā)展長(zhǎng)效機(jī)制。
降準(zhǔn)還有一定空間
貨幣政策是否還有降息降準(zhǔn)的空間和必要性？這是各方關(guān)注的焦點(diǎn)。
法定存款準(zhǔn)備金率是人民銀行供給長(zhǎng)期流動(dòng)性的一項(xiàng)工具，7天期逆回購(gòu)和中期借貸便利則是應(yīng)對(duì)中短期流動(dòng)性波動(dòng)的工具。“綜合運(yùn)用這些工具，目標(biāo)是保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕。年初降準(zhǔn)的政策效果還在持續(xù)顯現(xiàn)，目前金融機(jī)構(gòu)的平均法定存款準(zhǔn)備金率大約為7%，還有一定的空間。”鄒瀾表示。
2月5日，為保障春節(jié)前資金供應(yīng)，向銀行體系提供長(zhǎng)期穩(wěn)定、低成本資金，人民銀行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放中長(zhǎng)期流動(dòng)性超過(guò)1萬(wàn)億元。
今年以來(lái)，社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降，1年期和5年期以上貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率分別累計(jì)下降了0.1個(gè)和0.35個(gè)百分點(diǎn)，帶動(dòng)了平均貸款利率持續(xù)下行。與此同時(shí)，受銀行存款向資管產(chǎn)品分流的速度、銀行凈息差收窄的幅度等因素影響，存貸款利率進(jìn)一步下行還面臨一定的約束。鄒瀾表示，人民銀行將密切觀察政策效果，根據(jù)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況、目標(biāo)實(shí)現(xiàn)情況和宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的具體問(wèn)題，合理把握貨幣政策調(diào)控的力度和節(jié)奏。
在東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青看來(lái)，考慮到之前幾次降準(zhǔn)中，已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的部分法人金融機(jī)構(gòu)都沒(méi)有降準(zhǔn)。這意味著還有降準(zhǔn)空間。4月以來(lái)受金融“擠水分”、嚴(yán)監(jiān)管的影響，銀行信貸投放偏低，也不排除四季度適度加大信貸投放的可能，到時(shí)候也需要降準(zhǔn)支持。市場(chǎng)影響方面，降準(zhǔn)會(huì)釋放清晰的穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，資金面也會(huì)進(jìn)一步充裕。
談及近期貨幣政策框架的完善，鄒瀾表示，人民銀行還要不斷豐富貨幣政策工具箱，以及對(duì)貨幣政策實(shí)施效果進(jìn)行審慎評(píng)估。“人民銀行自今年8月起已經(jīng)開(kāi)展國(guó)債買(mǎi)賣(mài)操作，并在月末發(fā)布了首個(gè)‘國(guó)債買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)公告’。8月全月買(mǎi)短賣(mài)長(zhǎng)、凈買(mǎi)入國(guó)債1000億元。央行買(mǎi)賣(mài)國(guó)債主要定位于基礎(chǔ)貨幣投放和流動(dòng)性管理，既可買(mǎi)入也可賣(mài)出，并通過(guò)與其他工具靈活搭配，提升短中長(zhǎng)期流動(dòng)性管理的科學(xué)性和精準(zhǔn)性。同時(shí)，我們也將結(jié)合宏觀形勢(shì)和政策調(diào)控需要，創(chuàng)新實(shí)施好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，持續(xù)提升貨幣政策效率。”（記者 馬春陽(yáng)）
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